تخلى بنك جولدمان ساكس عن توقعاته السابقة بشأن قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بخفض أسعار الفائدة خلال العام الجاري، وذلك عقب صدور بيانات قوية لسوق العمل الأمريكي عززت الرهانات على استمرار السياسة النقدية المتشددة لفترة أطول.
وكان البنك قد أرجأ بالفعل توقعاته لأول خفض للفائدة من سبتمبر إلى ديسمبر خلال الشهر الماضي، إلا أنه عاد الآن ليؤجل جميع التخفيضات المتوقعة، متوقعاً أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أول خفض للفائدة في يونيو من العام المقبل.
وأوضح جولدمان ساكس في مذكرة بحثية تأجيل توقعاته لآخر خفضين للفائدة إلى يونيو وديسمبر 2027، معللاً ذلك بقوة أداء سوق العمل الأمريكي بما فاق التوقعات، مع توقعات بأن يرتفع معدل البطالة بشكل طفيف فقط إلى 4.4%، وهو مستوى لا يكفي لخلق شعور بالإلحاح لدى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة.
وأضاف أن المسار الأكثر ترجيحاً بالنسبة لبنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتمثل في تأجيل أي تخفيضات إضافية للفائدة إلى حين تراجع تأثير الرسوم الجمركية والحرب الحالية وطفرة الطلب المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، واقتراب معدل التضخم الأساسي لنفقات الاستهلاك الشخصي(Core PCE) من المستوى المستهدف البالغ 2%.
وجاء تعديل التوقعات بعد أن أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية لشهر مايو إضافة وظائف بأكثر من المتوقع، في حين استقر معدل البطالة عند 4.3%، ما عزز ثقة الأسواق في قوة سوق العمل الأمريكية.
ورغم استبعاد البنك لسيناريو رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، فإنه أشار إلى أن احتمالات هذا الخيار أصبحت أعلى قليلاً مقارنة بتقديراته السابقة.
وبجانب ذلك، أبقى جولدمان ساكس على توقعاته للمعدل النهائي لسعر الفائدة عند نطاق يتراوح بين 3% و3.25%، مشيراً إلى أن توقعات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي طويلة الأجل ظلت مستقرة خلال العام الماضي، وأن غالبية صناع السياسة النقدية ما زالوا يتوقعون مزيداً من العودة التدريجية إلى مستويات الفائدة الطبيعية.
التعليقات