مسئول بالفيدرالي الأمريكي يلمح لرفع جديد لأسعار الفائدة لكبح التضخم

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو موسالم، إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يحتاج إلى مواصلة رفع أسعار الفائدة من أجل الحد من التضخم، في ظل استمرار قوة الطلب وامتداد صدمات أسعار السلع الأولية إلى قطاعات تتجاوز النفط، مشيراً إلى أن التحرك المبكر قد يكون أفضل من الانتظار ثم اللجوء إلى تشديد أكثر حدة.

وأوضح موسالم أن قوة الطلب المستمرة وتكرار صدمات العرض يبقيان مخاطر التضخم مرتفعة، متوقعاً أن يظل التضخم أعلى بكثير من مستهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% خلال الأشهر الـ18 المقبلة ما لم يتم تطبيق مزيد من القيود النقدية.

وأضاف أن السياسة النقدية تحتاج إلى فرض قيود ملموسة على التضخم، بما يسمح للبنك المركزي بالوصول إلى مستهدفه خلال نحو عام ونصف، وهي فترة تتيح للسياسة النقدية المشددة الوقت الكافي للتأثير في النشاط الاقتصادي.

موسالم: التضخم خطر قائم بالفعل

وأكد موسالم أن التضخم لا يمثل مجرد خطر محتمل، وإنما أصبح قائماً بالفعل، مشيراً إلى أن معدل التضخم الأساسي، حتى بعد استبعاد تأثير أسعار النفط والعوامل الأخرى المرتبطة بالعرض، يزيد على الأرجح بنحو نقطة مئوية كاملة عن مستهدف الاحتياطي الفيدرالي، مضيفاً أن التضخم «يتحرك في الاتجاه الخاطئ».

ويرى رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أن تشديد السياسة النقدية في وقت مبكر وبوتيرة تدريجية سيكون أقل إرباكاً من الانتظار حتى وقت لاحق ثم الاضطرار إلى اتخاذ إجراءات أكثر حدة وربما بصورة مفاجئة.

ولم يحدد موسالم الخطوات المقبلة المحتملة للاحتياطي الفيدرالي أو المستوى الذي قد تحتاج أسعار الفائدة إلى بلوغه لخفض التضخم، كما أنه لا يملك حالياً حق التصويت في لجنة السوق المفتوحة الاتحادية المسؤولة عن تحديد أسعار الفائدة.

التضخم يبتعد عن مستهدف الفيدرالي

وأشار موسالم إلى أن التقدم المحرز مؤخراً في إعادة التضخم إلى مستهدف 2% لا يزال محدوداً، حيث سجل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، 3.7% على أساس سنوي في يوليو، مقارنة بأدنى مستوى حديث له عند 2.3% في أبريل 2025.

وجاء ارتفاع أسعار الواردات خلال العام الحالي في أعقاب الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران، التي ساهمت في ارتفاع تكاليف الوقود عالمياً، فيما سجل سعر الديزل مؤخراً مستويات قياسية.

وأوضح موسالم أن الارتفاع لم يقتصر على أسعار الطاقة، إذ صعدت أسعار سلع أولية أخرى مثل النحاس، مدفوعة بشكل غير مباشر بزيادة الاستثمارات في مجال الذكاء الاصطناعي.

الفيدرالي يرفع الفائدة

وكان مجلس الاحتياطي الفيدرالي قد رفع أسعار الفائدة 25 نقطة أساس الأسبوع الماضي، كما حذف من بيانه الأخير إشارة سابقة إلى أن ارتفاع التضخم يرجع «جزئياً» إلى صدمات العرض، مكتفياً بالإشارة إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً.

ويترقب المستثمرون حالياً مسار أسعار الفائدة خلال الاجتماعات المقبلة، مع توقعات بإمكانية إجراء زيادات إضافية، وسط ترقب لتحركات البنك المركزي الأمريكي خلال الفترة المقبلة.

ورغم تأكيده أن تشديد السياسة النقدية قد يكون ضرورياً، قال موسالم إنه لا يتوقع بالضرورة أن يؤدي ذلك إلى ارتفاع معدلات البطالة أو زيادة احتمالات دخول الاقتصاد الأمريكي في حالة ركود.