دويتشه بنك يتوقع أول خفض للفيدرالي لأسعار الفائدة في هذا الموعد
يتوقع دويتشه بنك أن يبقي الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة حتى اجتماع ديسمبر 2025، مستشهداً بتقدير أعلى للمعدل الطبيعي للبطالة ومخاوف التضخم المستمرة.
وكتب محللو دويتشه بنك في مذكرة بعنوان “آفاق الاقتصاد الأمريكي” أنه “من المتوقع أن تخلق صدمة العرض المرتقبة للتعريفات الجمركية توتراً بين أهداف التفويض المزدوج للفيدرالي المتمثلة في استقرار الأسعار والتوظيف المستدام الأقصى”.
ووفقاً للتحليل المحدث للبنك لمؤشرات تراخي سوق العمل، فإن توزيع التقديرات البديلة لـ “يو-ستار” “يتمركز عند 4.6%”، وهو أعلى من تقدير الفيدرالي المتوسط الأخير البالغ 4.2%.
ويشير المعدل الطبيعي الأعلى إلى أن الفيدرالي “يجب أن يقبل ببعض الضعف في سوق العمل قبل الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة”، خاصة مع استمرار ارتفاع التضخم، حسب قول البنك.
وأعاد دويتشه بنك التأكيد على توقعه الأساسي بأن “أول خفض سيأتي فقط في اجتماع ديسمبر المقبل”.
ومع ذلك، أضاف تحذيراً: “سرعة التدهور مهمة نظراً لديناميكيات سوق العمل غير الخطية (مثل قاعدة سام). فالتدهور الأسرع من المتوقع من شأنه أن يستدعي تحولاً حذراً أسرع”.
وأشارت المذكرة أيضاً إلى تعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في مايو، مؤكدة أنه عندما تتعارض أهداف التضخم والتوظيف، “يأخذ الفيدرالي في الاعتبار المسافة من الأهداف والأطر الزمنية التي من المرجح أن تستمر خلالها تلك الفجوات عند تحديد أي جانب يحتاج إلى مزيد من الاهتمام”.
يشير نموذج “يو-ستار” المحدث لدويتشه بنك، الذي يتضمن مجموعة من متغيرات سوق العمل المعاد تحجيمها لتتوافق مع المعايير التاريخية، إلى أن ظروف سوق العمل قد عادت إلى طبيعتها بشكل كبير منذ الجائحة، مما يبرر بشكل أكبر موقف الفيدرالي الحذر بشأن خفض أسعار الفائدة.
رابط مختصر:
جاري التحميل ...
